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创业板指数虽突破牛熊分界线但上涨趋势尚需确认,下周还是应逢高减仓中小创。 (2018/3/11 12:25:14) [发送到微博]
       在政策利好的引爆下,本周“科技独角兽”、“工业互联网”概念继续推动中小创指数大涨,创业板指数一举突破了压制已久的年线,且与前四次的失败突破不同,本次属于放量突破,故成功突破的概率较大。 
      政府报告中下调经济增速至6.5,弱化保增长;且二月份及三月上旬地产销售增速放慢;银行信贷利率上升且社融增速放缓,特别是M1增速超预期大幅下滑;近期黑色系产品大跌将带动PPI指数进一步下滑。众多利空压制,故周期蓝筹上周表现不佳,以横盘震荡为主。 近期特朗普制裁钢、铝行业虽然对中国的直接利空有限,但未来贸易战升级的可能性较大,故虽然二月份出口大大好于预期,但预计年内出口增长仍将有反复。 美股近期表现大大好于预期,不但未再创新低,上周五纳斯达克指数甚至更创新高,这不但使春节前被美股暴跌所拖累急速下降的A股风险偏好有所恢复,还可能使A股中小创指数的上行逻辑得到进一步强化。 当下,增量资金入场有限,大盘暂无系统性风险,故A股市场在蓝筹与中小创之间的“跷跷板”行情预计将持续一段时间。 
      近期,周期蓝筹受利空压制,走势萎靡不振,但是否进入主跌趋势仍需看未来几个月的经济数据,特别是要看房地产行业的相关数据。 未来一旦房屋新开工率或龙头房企的销售增速、回款速度不达预期,或者社融数据超预期下滑,则周期蓝筹将确认下跌趋势,资金将向绩优成长股集中,只要外围美股不暴跌,绩优成长股的年内涨幅很大可能将大超预期。 反之,若近期的房地产开工数据好于预期,则周期股在二季度初应该还有表现空间,而中小创此时很可能将进行二次探底。目前房地产行业库存很低,开发商手中资金尚充裕,故三月份的房地产数据明显走差的可能性较小,且短期中小创涨幅已大,故下周应减仓中小创为宜,激进者可买入周期蓝筹以搏超跌反弹。 
       中小创板块大概率将在四月初年报行情走完后进行二次探底,其中绩差股将提前主跌:目前看创业板指数跌破春节前低点的概率较低;大盘若无系统性风险,少数绩优成长股应不会再创新低,甚至只会回撤春节后涨幅的一部分即开始主升;多数业绩较差难以支撑高估值的中小创个股未来将下跌漫漫,今年退市的个股应超过两位数。 
       综上,目前尚不能确认中小创指数的主升趋势,也不能确认周期蓝筹的主跌趋势,更不能确认大盘年内无大的系统性风险,故当下仍需高抛低吸波段操作为宜。 
                                                                                  阮雷 
                                                                        2018年3月10日
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